作者：張孝榮 張心淼 高慧璇
不想成為獨角獸的公司不是好公司。不能變成獨角獸的創(chuàng)業(yè)項目不是好項目。
獨角獸企業(yè)一般都是百戰(zhàn)成鋼的行業(yè)領軍公司，往往意味著一定的行業(yè)壟斷性。這種壟斷優(yōu)勢是促進獨角獸早期飛速發(fā)展的必要條件之一。
研究認為，誕生“獨角獸”主要有四大基本條件。
第一是大市場，潛在市場規(guī)模越大，獨角獸體量和數(shù)量越大。
第二是大平臺，獨角獸公司需構筑大流量池，以形成容納億級用戶的平臺。
第三是大資金，獨角獸公司一定是資金密集型企業(yè)，估值突破10億美元的公司，累計融資往往數(shù)億，若超過100億美元，融資量往往同步大幅增長。
第四是大創(chuàng)新，獨角獸企業(yè)崛起的背后是信息化與全球化兩條支柱，本質(zhì)是互聯(lián)網(wǎng)技術創(chuàng)新及由此帶動的一系列創(chuàng)新。
獨角獸意味著創(chuàng)業(yè)的勝利嗎？NO。騰訊研究院在近日出版的《探尋獨角獸：解讀分享經(jīng)濟創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)密碼》一書指出：成為獨角獸并非終點。獨角獸的下一階段應該設法變成藍鯨企業(yè)。
近幾年來，獨角獸公司的體量和成長速度都在增加。當估值超100億美元以后，他們呈現(xiàn)出新面貌：不再像獨角獸那樣僅憑產(chǎn)品或者技術獨來獨往，而是著力于完善平臺，營造商業(yè)生態(tài)，謀求更廣泛的產(chǎn)業(yè)布局。筆者將之命名為藍鯨企業(yè)。
創(chuàng)業(yè)路上的獨角獸遇到冬天該怎么辦？根據(jù)騰訊研究院統(tǒng)計，從2016年后，獨角獸企業(yè)的增長開始進入冬天。自2016年以來，全球獨角獸公司數(shù)量的增長速度開始大幅下降。比如2015年有74家，到了2016年則降為41家，降幅為45%，而2017年上半年則只有17家。
在這個冬天里，互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司提供了過冬的糧草。回歸或者借助于大商業(yè)生態(tài)的資源，實現(xiàn)自身從獨角獸到藍鯨的跨越，或許是獨角獸公司發(fā)展的新方向！
1. 獨角獸公司均是行業(yè)領軍企業(yè)
獨角獸是一種神話傳說中虛構的靈獸，形如白馬，額前有一個螺旋角，代表稀有、高貴和純潔。2013年，種子輪基金Cowboy Ventures創(chuàng)始人Aileen Lee借用“獨角獸”的概念，來形容那些發(fā)展速度快、數(shù)量稀少、被投資者瘋狂追逐的科技型創(chuàng)業(yè)公司。當時提出的標準是，創(chuàng)業(yè)不到十年，估值超過十億美元，其中超過百億美元的被稱為超級獨角獸。
此概念提出之后，迅速得到了科技界和投資界的認可。多家研究機構如TechCrunch、CB Insights、Digi-Capital、華爾街日報等等紛紛提出了自己的獨角獸榜單。其中，CB Insights于2017年5月底發(fā)布全球最具價值的197家私營（未IPO）科技創(chuàng)業(yè)公司榜單，這些公司都是估值超過10億美元的所謂“獨角獸”公司。 這些公司的總估值約為6790億美元，已募集資金總額達1420億美元左右。
上榜公司共分13個類別，包括電商/市場、互聯(lián)網(wǎng)軟件及服務、金融科技、社交媒體、網(wǎng)絡安全、定制、大數(shù)據(jù)、醫(yī)療護理、傳媒、硬件、移動軟件及服務、房地產(chǎn)和其他。其他包括教育科技、航空航天和增強現(xiàn)實/虛擬現(xiàn)實等。
獨角獸極其珍貴，可遇而不可求。同樣，稀有性，也是獨角獸公司的基本特點。從行業(yè)格局的角度來看，獨角獸企業(yè)一般都是百戰(zhàn)成鋼的行業(yè)領軍者，或在某個細分領域中一家獨大，往往意味著一定的壟斷性。壟斷是自由競爭的結果，一家公司從誕生到實現(xiàn)10億美元估值，是許多企業(yè)衰落的命運。
比如千團大戰(zhàn)。作為一個新興行業(yè)，團購網(wǎng)站興起于2010年初，但它擴張之快遠超市場想象，由于較低的準入門檻和市場資金的瘋狂投入，僅1年多時間中國的團購網(wǎng)站數(shù)量就超過5000多家，整個行業(yè)異常躁動。其中，拉手網(wǎng)在1年時間完成三輪融資，估值頂峰時高達11億美元。從千團大戰(zhàn)中脫穎而出。但隨著資本對團購商業(yè)模式的可持續(xù)性產(chǎn)生顧慮，拉手網(wǎng)IPO之夢破滅引發(fā)管理層大動蕩，其根基開始動搖，估值也從11億美元迅速縮減至6億美元。
比較之下，競爭對手美團網(wǎng)異軍突起。美團橫向擴張，并逐漸將觸角延伸至電影、酒店等垂直細分領域，2015年合并大眾點評網(wǎng)，借助其口碑屬性，依靠廣告模式作為盈利支撐，團購業(yè)務作為口碑平臺延伸穩(wěn)扎穩(wěn)打，取代拉手網(wǎng)成為行業(yè)的領跑者。
同樣的，還有打車軟件行業(yè)。當Uber興起后，國內(nèi)眾多打車軟件一哄而上，最多時候有上百款軟件。作為最早的打車App，搖搖招車一度在北京地區(qū)占據(jù)絕對優(yōu)勢，但對資本作用重視不足，最終死于大規(guī)模燒錢圈市場的大戰(zhàn)中。
美國《Zebras Fix What Unicorns Break》一文提到了獨角獸公司發(fā)展的幾個特征：指數(shù)級增長，公司存在是為了讓股東賺錢，零和游戲、爭取壟斷、干掉競爭對手。
從企業(yè)生命周期來看，每天都有企業(yè)誕生和消亡，在這種生存與毀滅的游戲中，獨角獸公司脫穎而出，給社會帶來了更多的技術和福祉。但市場競爭是殘酷的，一家企業(yè)無論處于生命周期的哪一階段，隨時都有可能遭遇不測。互聯(lián)網(wǎng)領域的競爭尤為激烈，即便是那些本以獨角獸自居的公司，它所自恃擁有的優(yōu)勢或者行業(yè)壁壘也可以在瞬間化為烏有。
2. 超100億美元后化為藍鯨公司
在梳理了各種榜單上的獨角獸之后，我們發(fā)現(xiàn)兩個現(xiàn)象。一個現(xiàn)象是在2017年，估值十億美元已經(jīng)不再是衡量一個公司優(yōu)秀與否的決定性標準，這個門檻逐漸抬升到100億美元。
在CBI榜單內(nèi)的企業(yè)，有許多估值超百億美元公司，包括：Uber（680億美元）、滴滴出行（500億美元）、小米（460億美元）、Airbnb（290億美元）、Palantir（200億美元）、陸金所（185億美元）、美團網(wǎng)（180億美元）、WeWork（169億美元）、SpaceX（120億美元）、Pinterest（110億美元）、今日頭條（110億美元）、Flipkart（100億美元）、DropBox（100億美元）、 Infor（100億美元）、大疆創(chuàng)新（100億美元）。
另一個現(xiàn)象是，對于這些超100億美元的公司而言，他們的生存狀態(tài)發(fā)生了變化：不再像獨角獸那樣僅憑產(chǎn)品或者技術獨來獨往，而是著力于完善平臺，營造與自身相關商業(yè)生態(tài)，從產(chǎn)業(yè)角度擴大自身估值。這些企業(yè)本文稱為藍鯨公司。
按照互聯(lián)網(wǎng)上市公司實際市值與投資行業(yè)規(guī)則，應用級公司估值一般在10億美元規(guī)模，平臺級企業(yè)會在100億美元規(guī)模，而生態(tài)系統(tǒng)公司會達到千億美元規(guī)模。
以小米公司為例。創(chuàng)始人雷軍在公開場合說，阿里巴巴上市給他的啟發(fā)就是：“做一個超級大的市場，找超級靠譜的人，以及永遠花不完的錢。”為此，雷軍通過自身天使投資、旗下順為基金以及小米風投，3年來已投資企業(yè)77個，涉及手游、電商、新媒體、移動安全、智能家居、醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)金融、影視制作、視頻網(wǎng)站、移動地圖、車聯(lián)網(wǎng)、移動家政、移動教育、智能家電等眾多領域。
2016年11月，雷軍披露一組數(shù)據(jù)：
77家公司中，有30家生態(tài)鏈企業(yè)向外發(fā)布了產(chǎn)品，40多家的產(chǎn)品還在研發(fā)；
77家公司中，有4家估值超過10億美元，變成獨角獸；
77家公司中，有16家年收入超過1億元人民幣；
77家公司中，有3家年收入超過10億元人民幣；
預計小米生態(tài)鏈智能硬件收入，2017年超過1000億元。
顯然，在具體布局策略上，雷軍已將對標的企業(yè)目標更換為騰訊、阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)巨頭企業(yè)，而正是這一概念，將小米估值拉升至450億美元級別。
從目前中國獨角獸來看，“藍鯨俱樂部”的門票已有7家，這應該也算這一波2013-2016年來創(chuàng)投市場的收獲。
徘徊在藍鯨俱樂部之外的還有兩個梯隊，一個是估值50-100億的公司，另一個是20-50億區(qū)間的公司。這些公司大多已經(jīng)開始進入成熟期，但未建立自身生態(tài)。
在50-100億美元的獨角獸一共有9家公司，雖然規(guī)模小于藍鯨，但有8家公司已與BAT生態(tài)開始靠攏，分別是：今日頭條、菜鳥網(wǎng)絡、京東金融、鏈家網(wǎng)、口碑網(wǎng)、微眾銀行、魅族、威馬汽車。其中菜鳥網(wǎng)絡、口碑網(wǎng)（已被阿里收購）、微眾銀行直接來自于阿里巴巴及騰訊體系；鏈家網(wǎng)得到騰訊及百度的投資、魅族得到了阿里巴巴的戰(zhàn)略投資；京東金融從京東拆分出來、騰訊是京東的第一大股東；今日頭條的股東新浪微博又被阿里巴巴戰(zhàn)略投資。這樣數(shù)下來“威馬汽車”可能算是唯一一家與BAT無關的公司，在2015年底創(chuàng)立的威馬汽車，A輪就號稱融資了10億美元。
在20-50億美元的區(qū)間，一共有22家公司，這個區(qū)間算是最典型的細分行業(yè)龍頭聚集地，同時可能也是脫穎而出的創(chuàng)業(yè)公司所能達到的高點了。不過這22家公司中仍有12家有BAT背景股東，包括餓了么、斗魚TV、同程旅游、美麗聯(lián)合集團（美麗說蘑菇街合并而成）、秒拍、微醫(yī)集團（掛號網(wǎng)）、蔚來汽車等，分別是目前在本地生活、直播、旅游、電商、醫(yī)療、電動汽車等垂直細分方向的龍頭。
此外其他公司大多數(shù)是拆分發(fā)展的，包括百度外賣、淘寶電影、芒果TV、平安好醫(yī)生、樂視體育、銀聯(lián)商務、首汽租車等。從22家公司分布來看，我們發(fā)現(xiàn)獨立的創(chuàng)業(yè)公司分布也僅僅占比三分之一，算是有一席機會，但務必需要成為細分行業(yè)龍頭，否則是不會長大的。
3.大市場有大潛力培養(yǎng)出大公司
大市場是成為獨角獸的必要條件之一。
獨角獸公司誕生在一定規(guī)模的市場上，潛在市場規(guī)模越大，獨角獸體量越大。如《探尋獨角獸：解讀分享經(jīng)濟創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)密碼》分析，創(chuàng)業(yè)公司需要考慮具有如下特征的領域：所選行業(yè)是否有足夠大的市場、天花板足夠高，是否是高頻和剛需的應用場景。這些大市場諸如，電商、互聯(lián)網(wǎng)金融、文化娛樂和交通出行等等。
根據(jù)中國市場統(tǒng)計來看，這四個行業(yè)擁有的獨角獸公司數(shù)量合計占總量的70%，其中，電商獨角獸31家，互聯(lián)網(wǎng)金融獨角獸17家，文化娛樂獨角獸17家，交通出行獨角獸14家。
其中，中國電子商務行業(yè)規(guī)模巨大，增長較快。艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2016年中國電子商務市場交易規(guī)模20.2萬億元，同比增長23.6%。隨著消費升級的步伐加速、海淘平臺的普及，近些年新興的跨境電商的市場規(guī)模正持續(xù)擴大。
中國電子商務研究中心發(fā)布的《2016年度中國電子商務市場數(shù)據(jù)監(jiān)測報告》顯示，2016年，中國跨境電商交易規(guī)模6.7萬億元，同比增長24%。出口跨境電商交易規(guī)模5.5萬億元，進口跨境電商交易規(guī)模1.2萬億元。
如此龐大的市場，不光能夠養(yǎng)活阿里巴巴和京東等領軍企業(yè)，還可以有一系列垂直型創(chuàng)新獨角獸生存。因而，電子商務行業(yè)作為獨角獸最多的領域，擁有31家公司。電商的高速發(fā)展與社會消費升級息息相關，市場前景依然廣闊。
但是值得注意的是，部分電商的獨角獸已經(jīng)出現(xiàn)了行業(yè)定位不清、資金鏈匯合物流鏈不夠清晰的問題。其他7家公司是這幾年電子商務的新貴，包括美麗說和蘑菇街整合而成的美麗聯(lián)合集團、中商惠民、找鋼網(wǎng)、貝貝網(wǎng)、小紅書、易果生鮮、我買網(wǎng)等，分別從事女性時尚電商、小區(qū)電商、B2B大宗商品、母嬰、跨境、生鮮、綜合電商等，這些細分方向也是電商領域在阿里巴巴、京東、唯品會、聚美優(yōu)品等綜合電商或者大宗細分電商上市后的后起之秀。消費者群體逐漸開始固定，交易量逐漸擴大并且層次相對較高。
互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)是近年來新興熱點投資區(qū)域，根據(jù)恒大集團測算數(shù)據(jù)，2016年中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)市場規(guī)模達17.8萬億，未來五年行業(yè)年均復合增長率約為24.67%，到2020年預計將達43萬億。
而我國目前擁有超過1000萬家傳統(tǒng)金融機構覆蓋不到的實體企業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融有巨大的市場。目前有17家公司，整體估值達到了1143億美元，資金聚集體量最大。接近全部獨角獸估值的三分之一。這些企業(yè)包括如螞蟻金服、陸金所、眾安保險、京東金融、微眾銀行、趣分期、分期樂等。
在文化娛樂領域有17家獨角獸公司。《十三五規(guī)劃建議》指出，到2020年要讓“文化產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟支柱性產(chǎn)業(yè)”。報告顯示，文化娛樂產(chǎn)業(yè)2015年總體規(guī)模將達到4500億元，在2020年更有望達到萬億元。文化娛樂產(chǎn)業(yè)將在“十三五”期間迎來新的發(fā)展機遇。
文化娛樂與新媒體產(chǎn)業(yè)，一直吸引投資人的關注，覆蓋了新聞、短視頻、直播等等諸多細分方向，這些恰恰都是2016年的熱點，包括今日頭條、微影時代、斗魚TV、映客、樂視體育、界面、秒拍等諸多公司。
中國交通出行行業(yè)正在升級為智慧交通，市場規(guī)模也在萬億元級當量。在出行領域，目前有9家獨角獸，除了出行共享的滴滴、摩拜單車和OFO等，汽車共享的熱點正在醞釀擴大，羅蘭貝格公司發(fā)布《2018 年中國汽車共享出行市場分析預測報告》認為：汽車共享出行在中國擁有廣闊的發(fā)展前景，潛在需求帶來的潛在市場容量有望達到 1.8 萬億元。目前包括威馬汽車、蔚來汽車、智車優(yōu)行、銀隆新能源都在這個領域布局。
其他物流行業(yè)獨角獸企業(yè)有菜鳥網(wǎng)絡、易商、百世匯通、貨車幫（物流QQ），這個行業(yè)仍有很大的機會，新的互聯(lián)網(wǎng)思路改造的物流正在從電商出發(fā)，影響更大范圍的貨運物流、倉儲等。
接下來其他一些行業(yè)，如房產(chǎn)、本地生活、硬件、教育、醫(yī)療等基本維持，不過出現(xiàn)了一些新的獨角獸公司，包括優(yōu)必選、VIPKID、大米科技、柔宇科技等。大健康領域由于政策和環(huán)境影響，暫時蟄伏。
同時根據(jù)該數(shù)據(jù)進行獨角獸企業(yè)成立年份的中位數(shù)分析，發(fā)現(xiàn)有131家企業(yè)成立年份的中位數(shù)是2012年。也就是說，大量企業(yè)是是成立距今不足5年的初創(chuàng)型企業(yè)，而且集中在2015-2016年得到了大量的融資。這意味著，從2015年開始，中國獨角獸企業(yè)的發(fā)展開始步入快車道。
4. 大資金加速獨角獸公司成長
最近十年來，移動互聯(lián)網(wǎng)從無到有，以前所未有的速度掀開了商業(yè)變革。過去可以需要幾十年甚至上百年才能打造出的商業(yè)巨頭，在現(xiàn)在只需要幾年的時間。
從這些公司成立之日開始到最新一輪融資幫助他們進入10億美元的俱樂部，最快速的是APUS、僅僅花了15個月在經(jīng)過A及B兩輪融資后，估值就高達15億美元。就整個獨角獸榜單（IT桔子《2016年獨角獸俱樂部》）來看，要進入到10億美元估值的時間大約是54個月（4.5年）。
在市場競爭的環(huán)境下，創(chuàng)業(yè)公司在選擇其產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品、技術和資本密集度時，不僅需要考慮投入要素的成本，還要考慮在一定要素組合下生產(chǎn)的產(chǎn)品的市場需求規(guī)模和市場競爭環(huán)境，通俗地講就是產(chǎn)品的銷路。某些特定的技術和要素組合構成的產(chǎn)業(yè)及其生產(chǎn)的產(chǎn)品，如果沒有足夠龐大的市場需求，公司一般是不會涉足這些產(chǎn)業(yè)、技術和產(chǎn)品的。
因此，在選擇產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品、技術和資本密集度時，創(chuàng)業(yè)公司既要考慮產(chǎn)品供給面的要素投入成本，還要考慮產(chǎn)品需求面的市場規(guī)模。
獨角獸公司面向的大市場，市場需求規(guī)模越大，資本投入帶來的預期收益才會越大，企業(yè)才會有足夠的激勵去進行技術創(chuàng)新、新產(chǎn)品研發(fā)。
從《2016年獨角獸俱樂部榜單》來看，把榜單內(nèi)統(tǒng)計的71家獨角獸公司最新一輪融資金額匯總起來，合計募資額高達375億美元，平均融資金額達到5.28億美元。其中最高募資額為螞蟻金服45億美元。具體到金額分布來看，45%公司的融資額在1-2億美元；其次是24%公司融資額在2-5億美元區(qū)間；單輪融資超過10億美元的公司有7家公司，占比10%。
同時，市場規(guī)模的快速擴大，有利于相關企業(yè)降低技術創(chuàng)新和新產(chǎn)品研發(fā)的風險，提高競爭能力。
獨角獸公司若要快速擴大市場規(guī)模，一般對資金需求較大，均是大量風險資本“密集堆砌”出來的產(chǎn)物。
1）以Uber為例，自2009年創(chuàng)立以來，公司已經(jīng)在世界上400多個城市開拓了市場，其用戶規(guī)模達900萬，一天之內(nèi)提供的搭乘服務在100萬次以上，來源于用戶支出的日營收規(guī)模已經(jīng)突破10億美元。
2）美國著名照片分享應用Snapchat于2011年9月正式上線，到2016年，其估值達到160億美元，活躍用戶規(guī)模約為1億，在一天之內(nèi)傳遞的截圖數(shù)量在4億張以上。
3）Airbnb也是一個具有代表性的例子，該公司成立于2008年8月，到2016年9月，其估值達到300億美元，自2012年以來，其用戶規(guī)模呈幾何上升趨勢。
市場規(guī)模將通過增加預期收益的途徑，為預期技術創(chuàng)新和企業(yè)贏利提供可靠的保證，同時也就影響到企業(yè)的要素投入比例，使得資本的投入規(guī)模超過勞動力的投入數(shù)量，增加這類企業(yè)的資本密集度。
5. 獨角獸企業(yè)的四大基礎條件
獨角獸公司到底具有什么樣的基因？或者說，具有什么條件的公司，會成為獨角獸公司？我們認為，至少應該具備以下四大基因：大市場、大平臺、大資金和大創(chuàng)新。
第一、大市場
從長遠發(fā)展角度來說，任何一個企業(yè)的發(fā)展，都要與市場需求特征相符，才能取得成就。大市場需求，就是指一定時間內(nèi)和一定價格條件下，消費者對某種商品或服務愿意而且能夠購買的數(shù)量，一般是千億級別市場規(guī)模。這種市場目前只有兩個，一個是中文市場，另一個是英文市場。從地域來看，可以是以中國大陸為核心的全球中文市場，也可以是以美國為核心全球市場。
第二、大平臺
從網(wǎng)絡平臺來看，獨角獸企業(yè)需根據(jù)大市場需求，構筑大流量池，先于競爭對手，獲得大量低成本流量，以形成容納億級用戶的平臺。
與應用型企業(yè)相比，平臺型企業(yè)具有更高的價值，而具備完整生態(tài)體系的企業(yè)則位于最高價值層面。在激烈的市場競爭中，為了維持自身的優(yōu)勢地位并取得長遠發(fā)展，很多互聯(lián)網(wǎng)公司都著力打造自己的生態(tài)體系。獨角獸企業(yè)也在積極打造自己的生態(tài)體系，在投資其他公司的同時，也為內(nèi)部創(chuàng)業(yè)提供支持。
第三、大資金
獨角獸公司一定是資金密集型企業(yè)而非人力密集型企業(yè)。估值突破10億美元的公司，累計融資往往數(shù)億，若超過100億美元，融資量往往同步大幅增長。
Uber是一個經(jīng)典案例，在過去的幾年時間里，這家初創(chuàng)公司的業(yè)績呈現(xiàn)了爆炸性增長，同時也募集到了大量資金，截至2016年底，Uber在13輪融資里一共募集了101億美元，共有53個投資人參與了投資，2017年估值超過了700億美元。但該公司的總體員工數(shù)量依然保持較小規(guī)模，到2016年底，公司在全球擁有3000多名員工。
由于規(guī)模較小，企業(yè)在發(fā)展過程中的大多數(shù)戰(zhàn)略決策都掌握在高級管理層人員手中，因為內(nèi)部人員沒有嚴格的等級區(qū)分，決策出臺后，能夠迅速付諸實踐，大大提高了公司的決策效率及總體的執(zhí)行效率，加速了企業(yè)運轉(zhuǎn)。
第四、大創(chuàng)新
獨角獸企業(yè)崛起的背后是信息化與全球化兩條支柱，本質(zhì)是互聯(lián)網(wǎng)技術創(chuàng)新及由此帶動的一系列其它領域的創(chuàng)新。作為近十年出現(xiàn)的新經(jīng)濟現(xiàn)象，是創(chuàng)新全球化和網(wǎng)絡社交化的一種結果，是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期間出現(xiàn)創(chuàng)新爆發(fā)的標志。
正如O'Reilly Media的創(chuàng)始人兼CEO Tim O'Reilly的理解：獨角獸在我們生活中也始終扮演著重要的角色，或是改變我們的生活，或是曾經(jīng)讓我們眼前一亮后迅速普及，慢慢我們都把他們當成理所當然。我們生活的世界每天都充滿各種各樣的奇跡，當有新產(chǎn)品出現(xiàn)時我們會好奇會感嘆，但時間長了，我們就會把他們當作日常生活中平凡的內(nèi)容。
獨角獸公司到底具有什么樣的特征？
第一，在剛出現(xiàn)的時候人們會覺得難以置信。
第二，它會改變世界的工作方式。
第三，它們不僅是創(chuàng)造經(jīng)濟價值，它們也會對社會和世界創(chuàng)造自己獨有的價值。
6. 獨角獸企業(yè)的發(fā)展規(guī)律和趨勢
獨角獸公司只是近10年來才出現(xiàn)的現(xiàn)象。當我們套用這個概念回溯歷史時，就會發(fā)現(xiàn)。自2000年科技泡沫后，經(jīng)歷了整整十個年頭，直到2009年，才艱難的出現(xiàn)了第一只“獨角獸”。
2014年后，獨角獸已然司空見慣。一個公司往往在幾十個月內(nèi)就能達到10億美金估值。與此同時，這些公司增長速度也在大幅度提高，比如Snapchat從創(chuàng)立到成為獨角獸用了不到4年時間，有許多獨角獸公司在成立的18個月內(nèi)就達到了這一估值水平。
獨角獸公司的體量和成長速度都在增加的原因是什么？
一是市場成熟度高。最近兩年，業(yè)界流行說法，移動互聯(lián)網(wǎng)進入“下半場”。這段時間，互聯(lián)網(wǎng)基礎設施最為完善，也是歷史上網(wǎng)民數(shù)量最多的時期。
二是與宏觀經(jīng)濟相關。傳統(tǒng)的實體經(jīng)濟不景氣，金融系統(tǒng)運營欠佳，于是大量資本投入互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟。在大量的資本快速“填鴨喂養(yǎng)”之下，獨角獸企業(yè)也越來越多。
從趨勢來看，獨角獸企業(yè)的增長開始進入冬天。
自2016年以來，全球獨角獸公司數(shù)量的增長速度開始大幅下降。比如2015年有74家到了2016年則降為41家，降幅為45%，而2017年上半年則只有17家。不少創(chuàng)業(yè)者發(fā)現(xiàn)，在許多優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)項目頻頻創(chuàng)下融資新高的同時，許多投資機構也開始變得“吝嗇”起來，不再一擲千金。比起當初“要錢有錢，要人有人”的熱火朝天，現(xiàn)在不少互聯(lián)網(wǎng)投資人似乎進入了“寒冬”模式，不再有2015年處處開花的勝景。
增速降低并不意味著獨角獸現(xiàn)象的消逝。反而是一種創(chuàng)新的積極信號：在大眾熟悉的這些行業(yè)中，獨角獸們已然壯大；新的獨角獸，應該去那些大眾不熟悉的領域中尋找。
獨角獸企業(yè)如何過冬？
獨角獸公司度過了市場擴張期，應該進一步重視用戶需求，回歸商業(yè)本質(zhì)。許多獨角獸公司，迅猛發(fā)展，在發(fā)展前期，都經(jīng)歷了巨額投入來獲取用戶的野蠻生長階段，靠的是大資本運作迅速獲得客戶。在完成流量收割之后，回歸商業(yè)本質(zhì)便是永續(xù)之本了。
青山資本張野曾經(jīng)勸誡創(chuàng)業(yè)者千萬別忘記商業(yè)本質(zhì)。他問，以“創(chuàng)造價值”作為創(chuàng)業(yè)初心和商業(yè)本質(zhì)，創(chuàng)業(yè)過程會變得豐富而有趣，項目為誰創(chuàng)造了價值？創(chuàng)造了哪部分價值？創(chuàng)造出來的究竟是不是真的價值？很多項目在最早期，創(chuàng)業(yè)者就是沒有想清楚這個問題，專注于自己“臆想”和“過癮”，將一些偽價值、給自己的價值作為了認為的“創(chuàng)造價值”。創(chuàng)造價值并不是個人自嗨，而是服務于普羅大眾。
在梳理中國獨角獸企業(yè)時，還發(fā)現(xiàn)一個“富二代”現(xiàn)象。凡是估值較大的獨角獸企業(yè)，基本上都屬于“名門之后”，屬于大公司的拆解業(yè)務或者巨頭公司控股業(yè)務。
這些“富二代”們基本都符合獨角獸的定義：估值超過十億美元、成立不足十年。不同的是，仔細分析它的融資情況，又會發(fā)現(xiàn)大量的企業(yè)從成立開始，就很少參與社會融資。
獨角獸“富二代”現(xiàn)象說明，在我國的獨角獸企業(yè)發(fā)展過程中，巨頭公司是一股重要力量，巨頭公司生態(tài)所衍生出來的獨角獸企業(yè)，起點更高，資源更廣，發(fā)展?jié)摿σ蚕鄳矔蟆?/P>
當“富二代獨角獸”走上賽場的時候，草根獨角獸依然在飛馳，創(chuàng)新精神并沒有因此而減弱。這些自草根誕生的著名獨角獸包括：滴滴出行、大疆、今日頭條、餓了么、秒拍、美麗聯(lián)合集團、微醫(yī)集團（掛號網(wǎng)）、途家、映客、小紅書、VIPKID、趣分期、、找鋼網(wǎng)、APUS、同程旅游、斗魚TV、摩拜單車。
很有意思的是，草根獨角獸也跟巨頭科技資本已經(jīng)產(chǎn)生了千絲萬縷的聯(lián)系。
被騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金直接投資的獨角獸多達40家，總估值額高達1075.8億美元，占到總榜單估值的25.4%。
阿里自行孵化和直接控股的獨角獸有4家，分別布局在互聯(lián)網(wǎng)金融、物流、O2O和移動互聯(lián)，4家獨角獸估值總金額達708億美元。阿里直接投資的15家獨角獸總估值達721.4億美元，通過云鋒基金和螞蟻金服投資的9家獨角獸估值達536.4億美元。
相比專業(yè)風險投資機構以利潤回報為目的的財務投資，互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司更多基于戰(zhàn)略意義布局投資，以期通過資源整合，對現(xiàn)有業(yè)務進行補充或者形成更大的戰(zhàn)略協(xié)作合力，完善自身商業(yè)生態(tài)。
回歸大商業(yè)生態(tài)之中，或借助于大商業(yè)生態(tài)的資源過冬，為獨角獸公司發(fā)展提供了新方向！
作者：張孝榮；騰訊公共戰(zhàn)略研究部總監(jiān)，曾任中信證券會互聯(lián)網(wǎng)首席分析師，互聯(lián)網(wǎng)實驗室總監(jiān)。長期從事互聯(lián)網(wǎng)研究，專注于網(wǎng)絡經(jīng)濟、網(wǎng)絡社會、網(wǎng)絡空間治理和信息安全以及創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目，主持過多項政府部門和中概股公司委托的課題項目。
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