來(lái)源：價(jià)值中國(guó) 作者：周奇鳳
融資困難，已經(jīng)成為制約中國(guó)中小企業(yè)尤其是民營(yíng)中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸問(wèn)題。實(shí)際上，企業(yè)融資的途徑有很多，廣為公眾熟知的有公開(kāi)發(fā)行股票、發(fā)行債券、引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資等。但是，很多中小企業(yè)往往由于對(duì)資本市場(chǎng)不熟、沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)等原因，在融資的過(guò)程中走彎路。有的企業(yè)創(chuàng)業(yè)者不切實(shí)際地想靠出賣(mài)自己“主意”或“概念”圈錢(qián)，有些真有價(jià)值的企業(yè)花了錢(qián)卻達(dá)不到融資目的，也有的企業(yè)在融資過(guò)程中低估自己公司股權(quán)價(jià)值而導(dǎo)致融資過(guò)程中股權(quán)稀釋過(guò)大。
針對(duì)這些問(wèn)題，筆者想與中國(guó)民資企業(yè)家們暢談一下融資策略選擇，并向一些業(yè)務(wù)和產(chǎn)品有市場(chǎng)、有歷史業(yè)績(jī)記錄并且未來(lái)成長(zhǎng)速度快的中型中國(guó)民企介紹加拿大多倫多交易所上市融資渠道及其運(yùn)作。
量體擇式：選擇適合自己的方式融資
按照融資資金進(jìn)入企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的科目劃分，可以分為股權(quán)融資和債務(wù)融資兩種方式。按照融資資金的來(lái)源分，中小型企業(yè)可以采用的融資方式有：
金融機(jī)構(gòu)融資
企業(yè)家們首先想到的可能是從商業(yè)銀行融資，包括從銀行直接獲得的貸款、定向委托貸款、銀行承兌匯票（BA）融資、出口業(yè)務(wù)中的LC融資、保理（利用應(yīng)收大型企業(yè)賬款作為信用）。除了最后兩種之外，一般企業(yè)都接觸過(guò)。但是國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行對(duì)民資企業(yè)融資有著一種本能的防范甚至不信任。有些知名民企在業(yè)務(wù)發(fā)展處于很好兆頭的時(shí)候，但出現(xiàn)商業(yè)銀行完全不提供流動(dòng)資金貸款、甚至要求借款企業(yè)提前償還貸款的要求，對(duì)企業(yè)構(gòu)成毀滅性打擊，這種案例屢見(jiàn)不鮮。
即便是像寶鋼、中石化這樣的企業(yè)，也不可能承受得了這樣釜底抽薪式的打擊！這都是企業(yè)所有制歧視導(dǎo)致的社會(huì)性災(zāi)害。
此外還有其他金融機(jī)構(gòu)融資，此類機(jī)構(gòu)主要是信托投資公司和金融租賃公司，如：有的企業(yè)可以引進(jìn)有固定資產(chǎn)作為保證、未來(lái)現(xiàn)金流作為償還現(xiàn)金來(lái)源的定向信托投資資金；以設(shè)備制造為主業(yè)的企業(yè)可以引進(jìn)金融租賃方式進(jìn)行融資，既可以達(dá)到融資的目的，又能有促銷的效果。
政府資助
主要指諸如863計(jì)劃、火炬計(jì)劃和科技部、商務(wù)部、財(cái)政部、發(fā)改委、信產(chǎn)部等政府資助，其中有不少是無(wú)償?shù)模髽I(yè)可根據(jù)情況盡量設(shè)法去滿足相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)。
資本融資
所謂資本就是可以為企業(yè)長(zhǎng)期使用的資金，包括股權(quán)資本、債權(quán)資本以及介于二者之間所謂“夾層資本”（如可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券）。在此類方式中，主要是以出讓企業(yè)股權(quán)引進(jìn)外部股東的創(chuàng)業(yè)投資（也叫風(fēng)險(xiǎn)投資，英文都是Venture Capital或VC），此類投資者主要是認(rèn)可并繼續(xù)維持原始股東控制地位的財(cái)務(wù)投資者，而不是將在公司占有絕對(duì)控制權(quán)的戰(zhàn)略投資者。 |
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