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　　針對(duì)部分央企下屬公司以及集團(tuán)公司違規(guī)炒股炒樓的問(wèn)題，國(guó)資委有關(guān)負(fù)責(zé)人于2008年年初表示，要加強(qiáng)央企資金管理，鼓勵(lì)建立財(cái)務(wù)公司。

　　財(cái)務(wù)公司是國(guó)資委鼓勵(lì)央企選擇的重要管理方式。而財(cái)務(wù)公司究竟是一種什么樣的機(jī)構(gòu)，能夠?yàn)榧瘓F(tuán)公司帶來(lái)哪些好處，其未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)以及阻礙其發(fā)展的因素又有哪些，以下結(jié)合對(duì)國(guó)內(nèi)外一些大企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的研究和咨詢經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行分析。

　　財(cái)務(wù)公司的定位與發(fā)展方向

　　國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家的財(cái)務(wù)公司發(fā)展已有100多年的歷史，全球500強(qiáng)企業(yè)中有2/3以上都有自己的財(cái)務(wù)公司。1987年5月，我國(guó)批設(shè)了第一家企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司——東風(fēng)汽車工業(yè)財(cái)務(wù)公司。目前我國(guó)已有82家財(cái)務(wù)公司，150家央企中有41家已成立了自己的財(cái)務(wù)公司，集中在能源和資源業(yè)、制造業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)。

　　2006年12月，國(guó)資委出臺(tái)了推進(jìn)國(guó)有資本調(diào)整和國(guó)有企業(yè)重組指導(dǎo)意見(jiàn)，未來(lái)兩年央企將掀起重組并購(gòu)的高潮，而這其中必然需要金融的大力支持，各集團(tuán)企業(yè)也將會(huì)有組建自己的財(cái)務(wù)公司的需求。

　　根據(jù)《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）規(guī)定，財(cái)務(wù)公司是“以加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和提高企業(yè)集團(tuán)資金使用效率為目的，為企業(yè)集團(tuán)成員單位提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)”。

　　實(shí)質(zhì)上財(cái)務(wù)公司相當(dāng)于企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部銀行，集團(tuán)公司與財(cái)務(wù)公司是“父子”關(guān)系。財(cái)務(wù)公司的主要職能包括：對(duì)內(nèi)的金融服務(wù)、資源配置、資本控制、內(nèi)部結(jié)算、籌資融資、資信鑒證等，對(duì)外的消費(fèi)信貸、融資租賃、投資管理、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等。

　　《辦法》賦予了財(cái)務(wù)公司制度創(chuàng)新的空間。首先，《辦法》第十一條規(guī)定，財(cái)務(wù)公司的資本金應(yīng)主要從成員單位中募集，并可以吸收成員單位以外的合格的機(jī)構(gòu)投資者的股份。《辦法》中對(duì)外部股東的持股比例沒(méi)有作限定，集團(tuán)外部持股比例有可能處于控股地位，財(cái)務(wù)公司有可能成為集團(tuán)外部金融控股公司的控股企業(yè)或參股公司。

　　其次，《辦法》二十九條規(guī)定，符合條件的財(cái)務(wù)公司可申請(qǐng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)投資，這使財(cái)務(wù)公司具有了作為金融控股公司投資主體的機(jī)會(huì)。

　　從現(xiàn)狀看，我國(guó)財(cái)務(wù)公司具有初步混業(yè)經(jīng)營(yíng)的一定經(jīng)驗(yàn)。多數(shù)財(cái)務(wù)公司都不同程度涉足資本市場(chǎng)，在國(guó)債、企業(yè)債券和一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)等業(yè)務(wù)方面成為資本市場(chǎng)的活躍參與者。不少財(cái)務(wù)公司參與貨幣市場(chǎng)運(yùn)作，成為銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的重要組成部分。財(cái)務(wù)公司還強(qiáng)化了投資銀行中介業(yè)務(wù)手段，為企業(yè)集團(tuán)提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)，另外還涉足了保險(xiǎn)等領(lǐng)域。

　　內(nèi)部銀行應(yīng)是財(cái)務(wù)公司的當(dāng)前定位，從發(fā)展方向看，財(cái)務(wù)公司必然會(huì)加強(qiáng)同外部的聯(lián)系，逐步向外向型的金融機(jī)構(gòu)發(fā)展。所以，在長(zhǎng)期內(nèi)應(yīng)把金融控股公司作為財(cái)務(wù)公司發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)。

　　問(wèn)題猶存

　　首先，在外部環(huán)境方面，企業(yè)集團(tuán)的不成熟使財(cái)務(wù)公司絕大多數(shù)只能定位在內(nèi)向式的調(diào)劑資金余缺上，雖有利于集團(tuán)提高內(nèi)部效率，但對(duì)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)發(fā)展促進(jìn)不大。商品市場(chǎng)的不成熟，使財(cái)務(wù)公司暫時(shí)找不到圍繞商品進(jìn)行金融服務(wù)的客體需求。金融市場(chǎng)的不成熟，也使得財(cái)務(wù)公司的發(fā)展一直沒(méi)有走上正軌。

　　其次，在內(nèi)部運(yùn)營(yíng)方面，財(cái)務(wù)公司的資金管理水平和提供服務(wù)能力有待提高。財(cái)務(wù)公司的公司治理和內(nèi)部控制較為薄弱，部分財(cái)務(wù)公司仍然存在明顯缺陷，監(jiān)管法規(guī)執(zhí)行不到位等問(wèn)題比較普遍。財(cái)務(wù)公司收入結(jié)構(gòu)不合理。財(cái)務(wù)公司利息凈收入遠(yuǎn)低于投資凈收益和手續(xù)費(fèi)凈收入。財(cái)務(wù)公司盈利水平受資本市場(chǎng)影響明顯，存在不穩(wěn)定性和較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　財(cái)務(wù)公司受到集團(tuán)公司的影響，獨(dú)立性相對(duì)較弱。財(cái)務(wù)公司的內(nèi)部人員一般較少，但在可從事的金融業(yè)務(wù)范圍上與銀行類似，涉及的各類金融服務(wù)在風(fēng)險(xiǎn)控制上都有相應(yīng)的要求，如何能合理安排人員及崗位職能，滿足風(fēng)險(xiǎn)管理要求，是一個(gè)較大的挑戰(zhàn)。

　　此外，部分財(cái)務(wù)公司近期出現(xiàn)自營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模下降、委托業(yè)務(wù)規(guī)模上升的趨勢(shì)，且委托業(yè)務(wù)存在突破成員單位范圍、資金來(lái)源運(yùn)用違反國(guó)家相關(guān)政策規(guī)定、帳戶管理和會(huì)計(jì)核算不規(guī)范等諸多問(wèn)題。　

　　如何發(fā)揮作用

　　在今后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，出于風(fēng)險(xiǎn)控制原因，“集團(tuán)內(nèi)部化”的財(cái)務(wù)公司特色只會(huì)加強(qiáng)而不會(huì)削弱。就我國(guó)目前財(cái)務(wù)公司的發(fā)展情況來(lái)看，財(cái)務(wù)公司在為集團(tuán)財(cái)務(wù)管理服務(wù)方面還有很大的潛力可挖。

　　對(duì)已設(shè)立財(cái)務(wù)公司的企業(yè)集團(tuán)：

　　財(cái)務(wù)公司的發(fā)展在今后較長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)仍應(yīng)以“立足于集團(tuán)，為集團(tuán)服務(wù)為主”為基礎(chǔ)，研究開(kāi)創(chuàng)新的業(yè)務(wù)品種，充分挖掘現(xiàn)有業(yè)務(wù)的服務(wù)潛力，使之充分發(fā)揮財(cái)務(wù)管理服務(wù)功能。

　　同時(shí)，加強(qiáng)與集團(tuán)公司及各成員單位的溝通，針對(duì)需求提供有特色的服務(wù)。同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)于集團(tuán)公司及各成員單位的培訓(xùn)工作，讓各方都能更清楚財(cái)務(wù)公司所能帶來(lái)的效益。

　　進(jìn)一步細(xì)化、明確各類業(yè)務(wù)管理辦法，特別強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)控制方面的要求及基本標(biāo)準(zhǔn)，以避免可能的違規(guī)事件所導(dǎo)致的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　進(jìn)一步優(yōu)化設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)公司內(nèi)部相應(yīng)的組織及崗位職能、績(jī)效考核體系及激勵(lì)機(jī)制等，在加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理的同時(shí)，提升財(cái)務(wù)公司培養(yǎng)人才、保留人才、吸引人才的能力。

　　對(duì)尚未設(shè)立財(cái)務(wù)公司的企業(yè)集團(tuán)：

　　不管從企業(yè)集團(tuán)集中管理資金、控制下屬公司風(fēng)險(xiǎn)、建立內(nèi)部融資平臺(tái)、提高資金使用效率等角度出發(fā)，或者是積極響應(yīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求角度出發(fā)，財(cái)務(wù)公司都很有設(shè)立的必要。

　　企業(yè)集團(tuán)應(yīng)從設(shè)立財(cái)務(wù)公司之初就結(jié)合集團(tuán)本身的特點(diǎn)和長(zhǎng)遠(yuǎn)需求，系統(tǒng)考慮其短期和長(zhǎng)期定位，考慮引進(jìn)合適的外部戰(zhàn)略投資者，設(shè)計(jì)好相應(yīng)的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

　　在設(shè)立過(guò)程中需要結(jié)合監(jiān)管要求，建立完善的、制衡的公司治理架構(gòu)，權(quán)責(zé)分明的組織結(jié)構(gòu)和操作規(guī)程，有效防范各種風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)控體系，以及較為完善的管理信息系統(tǒng)。

　　此外還應(yīng)根據(jù)《辦法》要求，提前考慮選拔、儲(chǔ)備或引進(jìn)符合銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的任職資格條件的董事、高級(jí)管理人員和規(guī)定比例的專業(yè)從業(yè)人員，必須在風(fēng)險(xiǎn)管理、資金集約管理等關(guān)鍵崗位上有合格的專門人才。
 

　　王大威系德勤管理咨詢公司人力資本咨詢服務(wù)主管合伙人，擁有10多年管理咨詢經(jīng)驗(yàn)，曾任多家國(guó)際知名咨詢公司高層管理職位，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)對(duì)國(guó)內(nèi)眾多大型國(guó)有、民營(yíng)及外資企業(yè)提供專業(yè)的人力資本、人力資源信息系統(tǒng)和企業(yè)并購(gòu)重組服務(wù)。

　　吳踐系德勤管理咨詢公司人力資本咨詢服務(wù)經(jīng)理，曾服務(wù)于多個(gè)國(guó)際領(lǐng)先的人力資源咨詢機(jī)構(gòu)，專精于管控模式、組織結(jié)構(gòu)、流程梳理、崗位、薪酬、績(jī)效、任職資格等方面，服務(wù)客戶涵蓋多個(gè)行業(yè)中的國(guó)有、民營(yíng)及外資企業(yè)。

　　作者：王大威  吳踐   來(lái)源：財(cái)務(wù)顧問(wèn)網(wǎng)