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    企業(yè)經(jīng)營(yíng)所用的資金主要有兩個(gè)來(lái)源，股東投入和外部借入。無(wú)論是股東投入還是外部借入，證券市場(chǎng)都是一個(gè)非常重要的場(chǎng)所。在證券市場(chǎng)上企業(yè)可以通過(guò)發(fā)行股票、增發(fā)股票、配股、發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)債券或可轉(zhuǎn)股債券等多種方式融入資金，幫助企業(yè)迅速發(fā)展。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，債務(wù)融資的成本較小而股本融資的成本較高，因此，應(yīng)當(dāng)盡可能利用債務(wù)融資。但是，過(guò)多的債務(wù)會(huì)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，不利于企業(yè)的健康發(fā)展和再融資。因?yàn)椋蚱髽I(yè)提供資金的人即投資者追求高收益低風(fēng)險(xiǎn)。

    公司股票的售價(jià)是參考同類型公司市場(chǎng)市盈率來(lái)定價(jià)的，因此，企業(yè)的融資額與企業(yè)的盈利密切相關(guān)，公司盈利越高，集資額越高，且具有倍數(shù)效應(yīng)。相反，虧損的公司是找不到投資者的。如果想要籌集到比較多的資金，企業(yè)就必須要有好的業(yè)績(jī)。

    為了能夠順利的利用資本市場(chǎng)籌集資金，企業(yè)必須找到合適的中介機(jī)構(gòu)為其辦理相關(guān)事宜。因?yàn)椋Y本市場(chǎng)并非一般市場(chǎng)，公司不可能獨(dú)自進(jìn)行融資活動(dòng)，一定要有專業(yè)中介機(jī)構(gòu)協(xié)助進(jìn)行。另外，管理層的誠(chéng)信對(duì)企業(yè)融資具有決定性的影響。

    中國(guó)企業(yè)碰到的問(wèn)題

    1.主營(yíng)業(yè)務(wù)

    創(chuàng)業(yè)板要求上市申請(qǐng)人可以通過(guò)上市主體或其子公司去經(jīng)營(yíng)一項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)。如該項(xiàng)目是收購(gòu)回來(lái)或進(jìn)行業(yè)務(wù)分散，這些類似綜合企業(yè)等形式主板是可以接受的，但創(chuàng)業(yè)板并不容許。此外，主營(yíng)業(yè)務(wù)并非只是公司自圓其說(shuō)，聯(lián)交所會(huì)比較各項(xiàng)業(yè)務(wù)的比例，如銷售金額、盈利等來(lái)做評(píng)估。

    2.擁有權(quán)

    擬上市公司在上市前后，應(yīng)由差不多同一(一群)擁有者持有，可以是直接持有或者間接持有。比如，在托普科技、深圳元征科技、實(shí)得科技，在上市后原大股東持有股份比例分別達(dá)到50.95%、68.44%、46.45%.

    3.管理層

    擬上市公司在上市前后，由差不多同一(一群)管理層管理。為避免一些公司以買殼形式購(gòu)買一些有條件企業(yè)，借其上市，聯(lián)交所并不容許公司管理層有大變動(dòng)。

    4.國(guó)有股減持

    如公司持有國(guó)有股票便需按規(guī)定進(jìn)行國(guó)有股減持。中國(guó)證監(jiān)會(huì)暫停執(zhí)行減持規(guī)定只適用于A股及B股，H股現(xiàn)在尚需要進(jìn)行國(guó)有股減持。減持是按融資金額的10%來(lái)進(jìn)行，這種減持形式對(duì)持有國(guó)有絕對(duì)控股的股東影響較少，但對(duì)小部分持有國(guó)有股的民營(yíng)企業(yè)影響很大，因?yàn)閲?guó)有小股東是需按融資額10%來(lái)進(jìn)行減持。

    5.非營(yíng)利業(yè)務(wù)剝離上市集團(tuán)

    中國(guó)正逐步過(guò)渡到完全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，部分企業(yè)可能經(jīng)辦一些非盈利的單位，如學(xué)校、醫(yī)院、托兒所、球會(huì)、工人俱樂(lè)部等，要求設(shè)計(jì)重組方案時(shí)，把一部分業(yè)務(wù)剝離上市集團(tuán)。

    6.關(guān)連交易

    公司可以把一些關(guān)連公司并入擬上市集團(tuán)內(nèi)，把有關(guān)交易公司出售或把關(guān)連交易轉(zhuǎn)為獨(dú)立第三者進(jìn)行。

    7.股東披露

    上市公司有很多個(gè)有限公司股東，每一有限公司再有很多有限公司作為股東，這類型公司會(huì)因股權(quán)復(fù)雜而無(wú)法披露至最終實(shí)益人層面。此外，非國(guó)有獨(dú)資的有限公司，集體企業(yè)未能符合聯(lián)交所的披露要求。聯(lián)交所只接受披露至個(gè)人、國(guó)有獨(dú)資、全民所有及上市公司。

    一個(gè)企業(yè)規(guī)模小，只能進(jìn)行向銀行借貸，以物業(yè)抵押。當(dāng)企業(yè)規(guī)模較大，銀行開(kāi)始給予信用額。但當(dāng)借貸增加至一定比例，銀行將會(huì)停止貸款額，公司會(huì)轉(zhuǎn)移走向資本市場(chǎng)。走向資本市場(chǎng)是指上市，公司一定要站在投資者立場(chǎng)看，把公司給管好，再次進(jìn)行增發(fā)則會(huì)有一大批投資者。

    （來(lái)源：銘萬(wàn)網(wǎng)  作者：何黨生）